|
¡®IR Ķ¸°´õ¡¯³ª ¡®°á»ê ¹ßÇ¥ ½ºÄÉÁÙ¡¯À» È®ÀÎ -°á»ê¼ ±âÃÊÁö½Ä- ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ¸Å¸ÅµÇ´Â »óÀå±â¾÷Àº ±ÝÀ¶»óÇ°°Å·¡¹ý(±â¾÷³»¿ë°ø½ÃÁ¦µµ)À̶ó´Â ¹ý·ü¿¡ µû¶ó 1³âÀ» 3°³¿ù¾¿ ³ª´©¾î °¢°¢ÀÇ ±â°£ µ¿¾È ȸ°è»óÅ µîÀ» Á¤¸®ÇÑ ¡®ºÐ±âº¸°í¼¡¯¸¦ °¢ ±â°£ Á¾·á ÈÄ 45ÀÏ À̳»¿¡ Á¤ºÎ¿¡ Á¦ÃâÇÏ´Â Àǹ«Á¶Ç×ÀÌ ÀÖ´Ù. ÀÌ ¹ý·ü¿¡ µû¶ó Áõ±Ç°Å·¡¼Ò´Â »óÀå±â¾÷¿¡°Ô ¡®À¯°¡Áõ±Çº¸°í¼¡¯¿Í ¡®°á»êº¸°í¼¡¯ ¡®»ç¾÷º¸°í¼¡¯ µîÀÇ °íÁö¹æ¹ýÀ» ÁöµµÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¡®°á»êº¸°í¼¡¯´Â ±â¾÷ÀÇ ºÐ±âº° ½ÇÀûÀ» ¸¶¹«¸®ÇÏ¿© Á¤¸®ÇÑ °ÍÀ¸·Î ¼µÎÀÇ ¡®¼¸Ó¸®(¿ä¾à)¡¯ ºÎºÐ¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â 1~2ÆäÀÌÁö¸¦ º¸¸é ±â¾÷ºÐ¼®¿¡ ÇÊ¿äÇÑ °ÅÀÇ ¸ðµç ¡®¼ýÀÚ¡¯°¡ °ÔÀçµÇ¾î ÀÖ´Ù. Áõ±Ç°Å·¡¼Ò¿¡¼´Â ¼ÒÁ¤ÀÇ ¾ç½ÄÀ» ¿¹½ÃÇÏ¿© ¡®ÀÌ Çü½Ä¿¡ µû¶ó ¹ßÇ¥Çϵµ·Ï¡¯ ¿äûÇؼ ¾î´À ±â¾÷ÀÇ °á»ê ¹ßÇ¥¸¦ ºÁµµ ¾ç½ÄÀÌ °°´Ù. ¶Ç ¡®°á»êº¸°í¼¡¯´Â °¢ ºÐ±â°¡ ³¡³ª°í 45ÀÏ À̳»¿¡ ¹ßÇ¥ÇØ¾ß ÇϹǷÎ, °¡±ÞÀû 30ÀÏ À̳»¿¡ °í½ÃÇÏ´Â °ÍÀÌ ¹Ù¶÷Á÷ÇÏ´Ù. ¸¸ÀÏ °á»êº¸°í¼ °íÁö°¡ °¢ °á»ê±â ¸»¿¡¼ 50ÀÏÀ» ÃÊ°úÇÑ´Ù¸é ÁöüµÈ ÀÌÀ¯¸¦ ¼³¸íÇØ¾ß ÇÑ´Ù. »óÀå±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ÅõÀÚÀڷμ´Â ÅõÀÚó »ç¾÷ÀÌ ¼øÁ¶·Î¿îÁö, ¿¹»ó´ë·ÎÀÎÁö ¹þ¾î³µ´ÂÁö »¡¸® ¾Ë°í ½ÍÀº ¹ýÀÌ´Ù. Áï ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô °¡Àå Áß¿äÇÑ ¡®¼Óº¸¼º(áÜÜÃàõ)¡¯À̶ó´Â ¸é¿¡¼ °á»êº¸°í¼´Â °¡Àå Áß¿äÇÑ ÀÚ·á´Ù. ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚ¿Í °¡Ä¡ ÅõÀÚ -¼ÕÀý¸Å ±âÁØ- ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚ¿¡¼´Â ¹Ì·¡ ¼ºÀåºÐÀÌ ÁÖ°¡¿¡ ¸ÕÀú ¹Ý¿µµÇ¸ç »ó½ÂÇϹǷΠ¡®¼ÕÀý¸Å¡¯´Â ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ±×·¯³ª ÅõÀÚÀÚ Áß¿¡´Â ¡®¼ÕÀý¸Å´Â ºÒÇʿ䡯¶ó´Â ¹æħÀ» ¼¼¿î »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ±×Áß Çϳª°¡ °¡Ä¡ ÅõÀÚ ½ºÅ¸ÀÏÀ» ¼±È£ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚ´Ù. ÁÖ½Ä Ãʺ¸ÀÚ ¾Õ¿¡ ¼ÕÀý¸Å°¡ ¡®Çʿ䡯ÇÏ´Ù´Â ÅõÀÚÀÚ¿Í ¡®ºÒÇʿ䡯ÇÏ´Ù´Â ÅõÀÚÀÚ°¡ ÀÖ´Ù¸é ¾ó¸¶³ª È¥¶õ½º·¯¿ï±î. ¸»ÀÎÁï½¼, ÅõÀÚ ½ºÅ¸ÀÏ¿¡ µû¶ó ¡®¼ÕÀý¸ÅÀÇ Á߿伺ÀÌ ´Ù¸£´Ù¡¯¶ó´Â ¶æÀÌ´Ù. ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚ´Â ¡®±Û·Î½º(growth=¼ºÀå) ÅõÀÚ¡¯¶ó°íµµ ºÎ¸£¸ç ½ÇÀû°ú ÁÖ°¡°¡ ÀÏ°üµÇ°Ô ¿ì»óÇâÇÏ´Â Á¾¸ñÀÌ ÅõÀÚ´ë»óÀÌ´Ù. ¹Ý¸é¿¡ ½ÇÀû°ú À繫 »óȲ ´ëºñ ÁÖ°¡°¡ ºñ±³Àû Àú·ÅÇÑ ±â¾÷À» »ç´Â °¡Ä¡ ÅõÀÚ¿¡¼´Â ±âº»ÀûÀ¸·Î ¡®ÀúÆò°¡µÈ ±â¾÷À» ã¾Æ ½Î°Ô »ç´Â¡¯ ¹æ¹ýÀ¸·Î ÅõÀÚÇÑ´Ù. ÁֽĽÃÀåÀº ÅõÀÚÀÚ°¡ °¢ÀÚÀÇ °¡Ä¡°üÀ¸·Î ¡®±â¾÷°¡Ä¡¡¯¸¦ Àαâ ÅõÇ¥ÇÏ´Â °÷À̹ǷÎ, º»·¡ °¡Ä¡¸¦ ¹Øµµ´Â ¼öÁرîÁö ÁÖ°¡°¡ Ç϶ôÇÏ¸é ¡®ÀúÆò°¡¡¯µÇ´Â »óȲÀÌ ¹ú¾îÁø´Ù. ƯÈ÷ Àα¸°¨¼Ò»çȸÀÎ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ »ç¾ç ±â¾÷¿¡¼ µµµå¶óÁö´Â °æÇâÀÌ´Ù. µû¶ó¼ º»·¡ ±â¾÷°¡Ä¡º¸´Ù ½Î°Ô ¸Å¼öÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¸é ÀáÀçÀû ¼Õ½ÇÀÌ ¹ßÇàÇصµ ¡®¼ÕÀý¸Å´Â ºÒÇʿ䡯ÇÏ´Ù´Â »ý°¢µµ Ÿ´çÇÏ´Ù. ´Ù¸¸, ¾ö¹ÐÈ÷ ¸»Çؼ °á»ê¹ßÇ¥ ½Ã Àڻ갡ġÀÇ ÀüÁ¦°¡ ¹«³ÊÁö°í ÁֽĽÃÀåÀÌ ¹«¼¿ï Á¤µµ·Î Æø¶ôÇÏ´Â µî ±ä±Þ»çÅ¿¡ ¸Â´Ú¶ß·ÈÀ» ¶§´Â °¡Ä¡ ÅõÀÚ¶óµµ ¼ÕÀý¸Å´Â ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ÀúÀÚÀÇ 10¿ø ¼ÕÀý¸Å ±âÁØ ¸Å¼ö ´ÙÀ½ ³¯ ÀÌÈÄ¿¡ Á¾°¡°¡ ¸Å¼ö°¡°Ýº¸´Ù 10¿øÀÌ¶óµµ Ç϶ôÇÏ¸é ±â°èÀûÀ¸·Î ¸Å°¢ ¾ÇÀç°¡ ÅÍÁ® ³ª¿Í ±â¾÷ÀÇ Á¸Æó°¡ À§Å·οöµµ Á¸¹ö(ÆÈÁö ¾Ê°í ¹öƼ´Â °Í)ÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù°í Çϴµ¥, ÀÌ´Â ¡®¼ÕÀý¸ÅÇÏ°í ½ÍÁö ¾ÊÀ¸´Ï±î ÀÚ±âÀÇ ¹Ù¶÷À» ´ãÀº Èñ¸ÁÀû °üÃø¿¡ ¸Å´Þ¸®°í ÀÖ´Â °Ç¡¯ ¾Æ´Ò±î. ÁÖ°¡ÀÇ ¿ì»óÇâÀÌ ÀüÁ¦Á¶°ÇÀÎ ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚ´Â ¡®ÀáÀçÀû ¼Õ½Ç¡¯À̶ó´Â °³³ä ÀÚü°¡ ¾ø´Ù. ¡®ÀáÀçÀû ¼Õ½Ç=±×Àú ÁøÀÔ ½Ç¼ö¡¯ÀÏ »ÓÀÌ´Ù. ½Ç¼ö¸¦ Çã¿ëÇϸé ÁøÀÔ ±â¼úµµ Çâ»óµÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ½Ç¼öÀÇ ¿øÀο¡´Â °á»ê°á°ú ¿Ü¿¡µµ ¼ö±ÞÀ̳ª ¿ÜÀû ¿äÀÎ µî ¿î¿¡ µû¸¥ ¿ä¼Òµµ °í·ÁÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¾î·°Å³ª ÀÏ´Ü ¸®¼ÂÇÏ¿© óÀ½ºÎÅÍ ´Ù½Ã ½ÃÀÛÇÏ´Â °ÍÀÌ ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚÀÇ ±âº»ÀÌ´Ù. ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â 100% ÀÌÀ͵µ 100% ¼ÕÇصµ ¾ø´Â ¡®È®·ü Àü¡¯ÀÌ´Ù. ±×Áß¿¡¼ 70~80% À̱â´Â Æи¦ ã¾Æ ¸ðÀ¸´Â °Í, ÀϽÃÀûÀ¸·Î ¼ÕÇظ¦ º¸´õ¶óµµ ¿©·¯ Â÷·Ê ¹Ýº¹Çϸç Á¾ÇÕÀûÀ¸·Î ½Â¸®ÇÏ´Â °ÍÀÌ ¡®È®·ü Àü¡¯ÀÌ´Ù. ¹Ý¸é¿¡ Áö¸é Á¦·Î°¡ µÇ´Â Æи¦ ¸ðÀ¸´Â °ÍÀÌ ¡®Åõ±â°Å·¡¡¯´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î °æ¿µ À§±â¿¡ ºüÁø Á¾¸ñÀ» ¼ÕÀý¸ÅÇÏÁö ¾Ê°í º¸À¯ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸é Á¦·Î°¡ µÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù. Åõ±â°Å·¡´Â ¹Ýº¹ÇÒ¼ö·Ï ¸ðµÎ ÀÒ°Ô µÉ È®·üÀÌ ³ô¾ÆÁø´Ù. ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚ¿¡ ¼ÕÀý¸Å´Â Çʼö´Ù. ÀÌ ±ÔÄ¢¸¸Àº ²À ÁؼöÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÁõÀÚ¿Í MS ¿ö·±Æ®¿¡ ´ëÇؼ ÁÖÁÖ Ãø¸é¿¡¼ ¡®¾Ç¸¶ÀÇ ÁõÀÚ¡¯¶ó°íµµ ºÎ¸¥´Ù ¼ºÀå ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚ ÁßÀ̶ó¸é ÇÇÇÒ ¼ö ¾ø´Â °ÍÀÌ ÁõÀÚ´Ù. ÁõÀÚ¿¡´Â ½ÅÁÖ¸¦ ¹ßÇàÇÏ´Â °ø¸ðÁõÀÚ¿Í Á¦3ÀÚ ÇÒ´çÁõÀÚ ±×¸®°í ½ÅÁÖ¿¹¾à±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¡®MS ¿ö·±Æ®(Moving Strike Warrant)¡¯¶ó´Â µÎ °¡Áö ¹æ¹ýÀÌ ÀÖ´Ù. ½ÅÁÖ¸¦ ¹ßÇàÇÏ¿© ÁõÀÚÇÏ¸é ¹ßÇàÁֽļö°¡ Áõ°¡ÇÏ¿© ÁÖ´ç °¡Ä¡°¡ °¨¼ÒÇϹǷΠ(¡®Èñ¹ÚÈ¡¯¶ó°í ÇÔ) ÁÖ½ÄÀÌ ¸ÅµµµÈ´Ù. ±×·¸´Ù¸é ¡®ÁõÀÚ=¾ÇÀçÀϱî?¡¯ ²À ±×·¸Áö´Â ¾Ê´Ù. ÁõÀÚ·Î Á¶´ÞÇÑ ÀÚ±ÝÀÌ Èñ¹ÚÈ(ýüÚÝûù)ÇÑ ÀÌ»óÀ¸·Î ÀÌÀÍÀ» ¾òÀ¸¸é ±â¾÷°¡Ä¡´Â µÇ·Á ¿À¸¥´Ù. ±×·¡¼ ¼ºÀå ±â¾÷ÀÌ ½Å±ÔÅõÀÚ¸ñÀûÀ¸·Î ½Ç½ÃÇÏ´Â ÁõÀÚ´Â ²À ¾ÇÀç¶ó°í´Â ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù. °Å²Ù·Î ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀÌ ¾î·Á¿öÁø »ç¾ç ±â¾÷ÀÌ ºÎä º¯Á¦¸¦ À§ÇØ ÁõÀÚÇÏ¿© ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ´Â Àϵµ ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯¸é ÁÖ´ç ÀÌÀ͸¸ Èñ¹ÚÈÇÒ »ÓÀ̹ǷΠÁÖÁÖ¿¡°Ô ÀÌÀÍÀÌ µÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ±â¾÷Àº ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸é Á¸ÆóÀÇ À§Çè¿¡ ºüÁú ¼öµµ ÀÖ¾î¼, ¿ÀÈ÷·Á ÁõÀÚ·Î ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù¸é ¾È½É°¨¿¡¼ ÁÖ½ÄÀÌ ¸Å¼öµÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ½±Áö ¾Ê´Ù. ±×·±µ¥ ½ÅÁÖ¸¦ ¹ßÇàÇÏ´Â °ø¸ðÁõÀÚ³ª Á¦3ÀÚ ÇÒ´çÁõÀÚ¿Í ºñ±³ÇÏ¿©, ½ÅÁÖ¿¹¾à±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¡®MS ¿ö·±Æ®¡¯´Â ÁÖÁÖ Ãø¸é¿¡¼ ¡®¾Ç¸¶ÀÇ ÁõÀÚ¡¯¶ó°íµµ ºÎ¸¥´Ù. Çà»ç°¡°Ý ¼öÁ¤Á¶Ç×ÀÌ ºÙÀº ½ÅÁÖ¿¹¾à±ÇÀ̶ó¼´Ù. Åë»ó ÁõÀÚ¿¡¼ ¹ßÇà°¡°ÝÀº °ø¸ð³ª Á¦»ïÀÚ¿ÍÀÇ ±³¼·À¸·Î °áÁ¤ÇÑ´Ù. Áï ÁÖ´ç 1,000¿£Â¥¸® ½ÅÁÖ 10¸¸ ÁÖ¸¦ ¹ßÇàÇÏ¿© 1000¿£¡¿10¸¸ ÁÖ=1¾ï ¿£ÀÇ ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ´Â °ÍÀ̳ª ¸¶Âù°¡Áö´Ù. Á¦´ë·Î µÈ ¿ì·®±â¾÷À̶ó¸é ÀÌ·¯ÇÑ Á¶°ÇÀ¸·Î ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀÌ °¡´ÉÇÏÁö¸¸, ½ÇÀûÀ̳ª ü·ÂÀÌ ºÒ¾ÈÇÑ ±â¾÷À̳ª ½Å¿ëÀÌ ³·Àº ½Å±Ô ±â¾÷Àº ½±Áö ¾Ê´Ù. ÅõÀÚÀÚ Ãø¸é¿¡¼ º¸¸é ÁÖ´ç 1,000¿£ ÃâÀÚÇÑ ÈÄ¿¡ ÁÖ°¡°¡ Ç϶ôÇÏ¸é ¼ÕÇغ¸±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ·² ¶§, ¡®¾Ç¸¶ÀÇ ÁõÀÚ¡¯ MS ¿ö·±Æ®°¡ µîÀåÇÑ´Ù. MS ¿ö·±Æ®´Â ¼öÁ¤Á¶Ç×ÀÌ ºÙÀº ½ÅÁÖ¿¹¾à±ÇÀ¸·Î ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇϹǷΠÁÖ°¡°¡ º¯µ¿Çϸé Á¶´Þ±Ý¾×µµ ´Þ¶óÁø´Ù. ¾Õ°ú °°ÀÌ 10¸¸ ÁÖ ½ÅÁÖ¿¹¾à±ÇÀ» ¹ßÇàÇصµ, ÁÖ°¡°¡ 1,000¿£À̸é Á¶´ÞÀÚ±ÝÀº 1¾ï ¿£, ±×·¯³ª ÁÖ°¡°¡ 500¿£À¸·Î Ç϶ôÇϸé 500¿£¡¿10¸¸ ÁÖ·Î Àý¹ÝÀÎ 5,000¸¸ ¿£¹Û¿¡ µÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ÀÌ·¸°Ô ÁÖ°¡°¡ 1,000¿£¿¡¼ 500¿£ÀÌ µÇ¾úÀ» ¶§ Çà»ç°¡°ÝÀ» ¼öÁ¤ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¸é ÅõÀÚÀÚ ÃøÀÇ ÁÖ°¡ Ç϶ô ¸®½ºÅ©´Â °æ°¨µÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ±×·¸´Ù¸é ÀÌ·¸°Ô ¹ß»ýÇÑ ¸®½ºÅ©´Â ´©°¡ ¸Þ¿ì´À³Ä, ¹Ù·Î ±â¾÷°ú ±âÁ¸ ÁÖÁÖµéÀÌ´Ù.
|